安踏15亿欧元收购彪马29%股权成第一大股东，面临增长依赖与治理结构双重考验

安踏斥资15.055亿欧元向Artémis SAS收购彪马29.06%股权，成为其第一大股东但未达强制要约线。此举源于安踏主品牌增速放缓（上半年营收同比增4.8%），集团增长愈发依赖FILA及其他品牌。鉴于彪马2025年净亏损6.46亿欧元且2026年上半年继续亏损，安踏仅寻求监事会席位而非全面接管，可能限制零售运营经验的快速植入，需重新验证在独立治理架构下的资本效率与协同收益。