欧美芯片巨头：AI 时代的“卖铲人”棋局

英伟达、台积电等欧美芯片巨头凭借 GPU、晶圆代工与光刻机垄断 AI 算力底层，成为产业链中稳定盈利的“卖铲人”。英伟达最新财季数据中心营收占比约 92.5%，台积电先进制程收入占比达 77%，ASML 独占 EUV 供应。随着微软等云厂商资本开支升至 7250 亿美元，这些公司通过 CUDA 生态、地缘定价权及定制 ASIC 服务巩固壁垒，但也面临客户自研替代与供需错配风险。