定焦One分析Token工厂商业模式：需求暴涨但盈利艰难

定焦One发布深度报道，剖析以九章云极、硅基流动为代表的“Token工厂”商业现状。数据显示2026年3月我国日均Token调用量突破140万亿，但硅基流动2025年毛利率跌至-24%，九章云极超九成收入仍来自智算基础设施而非Token服务。文章指出大厂主导市场格局，独立服务商面临价格战与算力成本双重挤压，Token业务尚未形成稳定盈利模式。